Ce qu'on appelle les Greeks (ou grecques en français) sont des indicateurs de la sensibilité du prix d'une option aux facteurs qui la déterminent, tels que la volatilité ou la valeur de l'actif sous-jacent.
Les Greeks sont utilisés dans l'analyse de sensibilité d'une option et permettent au trader qui les utilise de mesurer et d’appréhender l’impact de chaque mouvement de prix de l’actif sous-jacent sur le prix de l’option. Nombreux sont les fonds d’investissement qui basent leur stratégie sur ces valeurs.
Dans un langage plus courant, on essaye de comprendre comment le prix de l’option réagit lorsque l’actif adopte différents “comportements”, lorsque l’on change une ou plusieurs variables sans toucher aux autres.
Ils occupent un rôle d’indicateur destinés à la prévision et peuvent être très utiles, mais il est nécessaire à mon goût de comprendre que ce sont des estimations théoriques, donc faillibles.
Comprenez bien que derrière chaque stratégie directionnelle se cache un jeu de probabilité, on ne cherche pas à avoir raison à chaque fois mais à gagner de l’argent. Le but est toujours de minimiser le risque et de maximiser les profit potentiels.
C’est certainement la mesure que vous verrez apparaître le plus souvent, car elle est très utile et offre une multitude d’usages.
$Δ$ mesure l'évolution du prix d'une option lorsque la valeur de l'actif ou du titre sous-jacent augmente ou diminue. En d'autres termes, la valeur de l'option changera si le marché augmente ou diminue de 1 point. Ici, on cherche à savoir de combien cette variation change le prix de l’option concernée.
$Δ$ détermine séparément la valeur des options d'achat (positives) et de vente (négatives) ayant le même prix d'exercice. Le delta pour un put est donc compris entre 0 et -1 et celui d’un call entre 0 et 1.
On le trouve également sous la forme : $Δ=∂S/∂V$
Dans le cadre d’une stratégie d’investissement sous hedge, $Δ$ vous indique combien d'actions vous devez acheter (ou vendre) pour vous protéger des mouvements de prix de l’actif sous-jacent.
Par exemple, si une option sur une action a un delta de 0,45 et que le cours de l'action sous-jacente augmente de 1 $ par action, la valeur de l'option sur cette action augmentera de 0,45 $ par action en théorie.
Le delta a donc 3 utilités :